腾讯游戏营收再创新高，国际市场突破关键关口；AI助力行业转型，供给过剩警钟长鸣。

腾讯控股近日公布了2025年全年财报，这份报告显示游戏业务收入实现了显著增长，达到了2416亿元人民币，同比增长22%。这一成绩得益于本土市场和国际市场的双轮驱动，其中本土游戏收入增长18%，达到1642亿元，而国际市场收入首次超越100亿美元大关，创下历史新高。报告中强调了长青游戏的持续贡献以及内容驱动型游戏的快速扩张，推动了整体业绩的提升。

在财报发布后的业绩电话会上，腾讯管理层深入讨论了游戏行业的当前态势。刘炽平表示，行业已进入供给过剩阶段，每年有大量新游戏涌入移动端和苹果平台，这使得数量不再是核心问题，而是品质、创新和超越现有优秀作品的能力。他强调，顶尖技术与人类创造力的结合是关键，AI技术的应用正为此提供有力支持。腾讯旗下多款热门游戏如《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》和《无畏契约：源能行动》已开始融入AI，提升内容制作效率、用户体验和营销效果。

2025年第四季度，本土市场游戏收入同比增长15%，达到382亿元，主要来源于《三角洲行动》和《无畏契约》系列的强劲表现，以及《鸣潮》的增量贡献。国际市场则同比增长32%，达到211亿元，Supercell旗下游戏和《PUBGMOBILE》的稳定增长，以及《鸣潮》的海外表现，成为亮点。腾讯在射击游戏领域的持续投入，也让这一品类成为国内市场增长较快的领域之一。根据相关数据，射击类移动游戏在收入前100名产品中占比显著，贡献了可观的收入份额，全年增量接近百亿元。

国际游戏市场的进展同样值得关注。腾讯的投资工作室进入产能释放期，Supercell迎来表现优异的年份，《皇室战争》通过优化实现了流水增长，《PUBGMobile》保持稳健，《鸣潮》和《Warframe（星际战甲）》则带来了新增量。在线峰值创下近年新高，这些成果标志着腾讯海外业务的阶段性兑现。管理层还回应了苹果应用商店分成政策调整的问题，表示将加强与开发者和合作伙伴的协同，推动发行流程优化。尽管发行环节收入占比不高，但费率下调将带来积极影响，公司计划将增量利润用于投资AI产品，强化技术创新。

AI在游戏行业的应用正逐步深化，从内容升级、创作加速到品质提升，已展现广泛价值。腾讯管理层指出，AI尚未实现从零开发全新游戏，但其在图形渲染、玩法设计和玩家陪伴等方面的潜力巨大。通过AI，用户能获得更好的游戏陪伴体验。然而，管理层也警示，行业需警惕数量泡沫。如果过度强调发行而忽略研发，供过于求的状态将持续。腾讯认为，游戏成功在于研发与发行的平衡，而非单纯追求产品数量。

展望未来，腾讯将以顶尖人才和AI技术双驱，聚焦优质游戏的持续成功和爆款打造，推动行业从数量增长转向质量提升。刘炽平乐观表示，AI将解放开发者与用户的时间，让游戏行业受益匪浅。在AI普及背景下，需求端增长有坚实支撑，腾讯游戏业务的前景广阔。这份财报不仅展示了业绩成就，也为行业发展指明了方向，强调创新与可持续性的重要性。